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SBC收购AT&T引发电信业重新洗牌
 
慧聪网   2005年2月3日10时57分   信息来源:eNet硅谷动力    

    美国东部时间2月2日(北京时间2月2日)消息,1月31日,西南贝尔公司(SBC)宣布收购AT&T无线公司后,其股价在随后的两个交易日出现了1%的轻微上扬,显示出华尔街认为这笔收购是一种明智之举。但是,并非所有的人都持这种看法。标准普尔公司的分析师托德-罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth),主要专注于电信市场的研究,在收购消息宣布后认为两家公司的股票都为“持有等级”。这两家公司希望,通过160亿美元的收购,可以进一步裁减员工,降低信息技术开支,同时各自在企业和光纤服务市场的实力。


  最近,罗森布鲁斯和商业周刊的在线记者琼-吉姆进行了交流,就收购事件深入交换了看法。期间,他分析了为什么这起收购将会在电信业引起新的洗牌。以下是谈话要点:

  问:为什么你对SBC和AT&T的股票都持持有建议?

  答:我们是根据它们在股市的表现而做出这种建议的,现有没有更多的购买SBC或AT&T的股票。对于持有这两家公司股票有股民来说,他们的除息收益将允许股东接收到积极的回报,如果你拥有这种股票,那么我建议持股等待除息收益。对于那些没有股票的人来说,我们也不建议他们购买这各股票。2002年1月,我们对SBC股票的建议是“出售”。而在1月27日,我们的建议则改为“持有”,得益于其5%的除息利益

  ,该股票几乎已达到了其目标价位。

  我们很关注这笔交易,并认为SBC会在长期获益,但是在2008年之前,SBC的盈利情况不容乐观。按照我们的看法,SBC今后将面临许多的挑战。

  问:这些挑战主要是什么?

  答:挑战主要是:新的光纤网络服务,高固定成本,保留无线客户以及其它无法控制的因素。

  问:上述挑战会对SBC和AT&T的整合对产生影响吗?

  答:我们认为,即使在整合AT&T之前也面临着挑战,一笔重要的收购要求裁减员工,加强技术调整,以及后台办公室整合。同时,其它因素也会对公司产生影响。此外,这笔收购完成后直到2008年,公司可能出现盈利,SBC会面临来自有线和无线公司的激烈竞争。我们认为,电信政策的不确定性也可能对SBC的业务运作产生影响。

  问:电信业内其它的竞争对手情况如何?

  答:我们认为,他们会寻找最佳的方式同新公司进行竞争,他们将继续推出吸引人的、打折服务以弥补竞争压力造成的损失。他们也将受到电信业外其它公司的影响,绝大多数的有线公司也将提供自己的捆绑式视频和互联网服务业务。其中一些公司已推出了电话业务,而其它的公司也将在2006年推出这种服务。电信市场,现在迎来了一个很有意思的时代。我们认为,SBC收购AT&T,必会在业内引起不小的波澜。

  问:政府政策是否会成为一个问题?

  答:我们认为,收购活动可望于2006年中期完成。但是,约有26个州的监管部门会对此收购进行评估,而联邦通信委员会领导层目前正处在新老交替之际,米切尔-鲍威尔(Michael Powell)将于今年3月卸任。期间,将会发生很多的事。

  问:这起收购会带来什么好处?

  答:AT&T公司有两大亮点:企业客户源和国内网络实力。SBC将能进入AT&T公司的企业-商务客户群体,我们认为这一客户群体比SBC的要稳定得多。我们认为,SBC在最近的财季取得不俗的业绩,但是,AT&T是电信市场高利润领域的领头羊。我们坚信,AT&T公司的全国性网络和其深度服务极具吸引力,这会帮助SBC推出基于光纤技术的新服务。同时,SBC业务地域市场也将进一步扩大。SBC的业务主要集中在中西部,部分在美国南部, 还有部分在美国西部。在东北或是东南地区,是Verizon公司的传统领地,南方贝尔是主要的运营商,而SBC的影响力是十分有限的。

  问:你把Verizon股票由“强买入”下调到“买入”级,这是为什么?

  答:我们认为,Verizon公司比其同行比如SBC表现更强眼。但是,我们认为,Verizon公司可能会和其它的电信公司建立战略合作关系,进一步扩大国内网络,增强其在企业市场的影响力。Verizon公司在东北地区具有地区性网络优势。

  问:你认为未来会有更多的合并活动吗?

  答:我们认为合并会增加风险,这也是为什么我们调低Verizon公司股价的一个原因,Verizon公司存在收购的可能性。此外,SBC-AT&T交易会增加Verizon的竞争压力,SBC可能会在东北地区针对目标消费者推出自己的系列服务。这些服务可能包括语音、高速互联网以及不久会推出的视频服务。

  问:你如何看待电信业的前景?

  答:鉴于市场竞争的加剧,我们调低了对前景的预测。在过去几年里,我们看到长话服务和地区服务运营商之间竞争混乱。比如,SBC和AT&T公司都在对方的传统领地展开竞争。但是,一个出色的地区、消费者为主的无线运营商和一个出色的长话、商业客户主为的无线运营商合并,这还是头一遭。

  我们认为,SBC和AT&T的合并,必将在业内引起不平衡。这可能引起SBC-AT&T和其它贝尔地区运营商的市场竞争。东北地区和西部山区,是Qwest公司的传统领地;南方贝尔,则是东南地区市场的霸主。

 
 
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