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IPTV(网络电视)上市公司的发展状况
 
慧聪网   2005年7月25日16时0分   信息来源:中国电子报    

    目前与IPTV相关的上市公司,主要有:欣网视讯、甬成功、中兴通讯、烽火通信。

    欣网视讯积极介入

    2005年公司的业务将全面转型,由原先的电信系统集成商转型为电信增值内容服务商和技术集成商。从收入的成长性看,公司2005年主要的增长点在彩铃业务;2006年的增长点在彩铃业务、IPTV业务和通信工程业务。

    *公司IPTV内容运营的优势

    (1)与固话运营商良好的合作关系。

    IPTV能否成功最重要的是固话运营商的推广力度和与之的合作关系。而公司在这方面具有优势。由于具有电信系统集成的经营背景,公司与两大固话运营商的关系较好。公司的策略为,在南方与中国电信合作,在北方与中国网通合作。

    (2)拥有将内容编、解码压缩的技术

    公司目前在技术方面具有优势。IPTV的关键在内容编、解码压缩的效率。公司经过研发,运用 MPEG4 和 W MV9的压缩技术,将信号进行压缩编码后,能够在目前ADSL的 1 M - 2 M 带宽上进行视频信号的传送,通过解码后,用户可以收看到清晰的信号。目前该项技术 UT斯达康和欣网视讯具有优势,华为和中兴次之。

    同时,由于公司熟悉电信网络的拓扑结构,使得公司在开发增值运营平台时,其平台的开发结构能够与电信运营商的网络结构相适应。由于不具备这两项优势,一些单纯的内容提供商不能直接进行内容的运营,如果要运营,必须购买此项技术平台。如中视网络就购买了欣网视讯的技术平台。

    总体看,实际可以将公司定位为掌握了IPTV技术优势的SP和运营商,这就使得公司在经营

    IPTV业务上具有很多单纯的SP公司不具备的优势,也使得其他公司复制欣网视讯的盈利模式有一定难度。

    *IPTV 投资

    公司的投资主要集中在两个方面:

    (1)技术开发。目前已经基本完成。

    (2)内容制作相关成本和硬件投入。这部分主要是内容集成人员的成本和一些数据采集设备。其中数据采集设备投资额会较大,一台数字采集设备的购买价在 100万美元左右。如果该业务用户大规模发展,则公司需要购买该设备。

    公司IPTV目前的投资在6000万元左右,80多人进行技术开发,后续的投资不大。

    *欣网视讯IPTV运营情况

    公司2004年底在南京抽样选择了2000多户 ADSL用户进行试运营。传播的内容包括电影、电视连续剧和综艺节目等。电影收费最高为 2元 /部,电视连续剧的收费标准为 0.8元 /集 -1.00 元 /集。试运营的目的首先是解决开发平台在实际运营中的问题,其次调查用户的收视偏好。公司IPTV的传送效果很好,一部电影下传的时间很短,图像显示较为清晰,但清晰度低于有线电视信号。IPTV的开通,类似于家庭拥有了一台网络DVD机。

    公司在2005年主要配合江苏电信的“宽带年”进行IPTV市场的拓展,计划在南京、苏州、镇江和无锡进行推广。目前江苏的宽带用户有150多万户,其中南京 20多万户,苏州 50多万户。预计该业务在2005年不会给公司带来较大的收入,但2006年的盈利前景较好。

    从节目源看,公司已经与中央电视台、江苏电视台和上海文广集团签订了合作协议,协议期为 3年。同时公司还在与更多的节目制作方进行商谈。

    *投资建议

    公司在2005年主营业务转型,转为电信增值服务运营商,业绩在2005年将出现拐点。公司以彩铃为切入点的移动增值业务和以IPTV为切入点的宽带运营业务的盈利空间很大,同时公司具有技术优势和人脉优势,享受行业增长带动公司业绩增长。考虑目前公司的流通股本仅为5400万,我们认为公司根据目前的发展前景股本扩张能力较强。公司股价在14元附近波动,2005年动态 P/E为 50倍左右,但成长性很高,因此,我们对于公司的建议为中性,但密切关注。

    甬成功志在将来

    关注甬成功IPTV业务应关注其控股子公司成功多媒体的运作。该公司目前经营的IPTV业务是基于PC的,还没有获得基于电视的IPTV业务牌照,但公司有这方面的计划,公司值得关注的有三点:

    *公司具有基于PC的IPTV业务经营的经验。

    *丰富的IPTV节目源。在公司的数据库里拥有 3000多部正版中外精品电视,超过1000集的正版中外经典影视剧,16万首音乐作品,十多个频道的电视节目直播,其中包括海外卫星电视台和国内主要地方卫视。

    *从技术上看,从基于PC的IPTV转为基于TV的IPTV业务是没有障碍的。

    同时,公司还斥资8000万元收购宁波网通信息港有限公司 28.68%的股权,而宁波网通的大股东正是中国网通集团。借助参股宁波网通,也将有利于甬成功拓展在数据宽带方面的业务。

    另外,公司准备于今年将成功多媒体进行改制、股权重组,并溢价引入新的战略投资者,改制和重组工作完成后,计划 1-2年内进一步融资,吸收风险投资基金,在海外上市

    由于甬成功自身的盈利能力较弱,而成功多媒体能否拿到IPTV的牌照还不确定,因此目前对于公司的投资评级为“中性”。

    中兴通讯布局海外

    中兴通讯2005年的主要利润拉动来源于海外收入,其中包括了海外IPTV设备收入。目前,中兴通讯与印度运营商 ATLAS 签署了印度IPTV全国网络二期扩容项目合同。该项目合同金额高达 2.09亿美元,网络建成后将覆盖印度全境36个大中城市并将成为全球最大的IPTV网络。此项目是中兴通讯承建的 ATLAS 公司IPTV一期网络的扩容项目。此前,合同价值超过2000万美元的一期项目主要覆盖印度首都新德里及周边四个卫星城。

    基于一期项目的良好进展和对中兴通讯实力的充分信赖, ATLAS 公司决定在其IPTV全国网二期建设中继续与中兴通讯合作。

    从技术成熟度看,IPTV系统解决方案在国内与华为、UT斯达康处于同一水平。

    预计2005年IPTV的收入占中兴通讯整个收入的比例很小,但预计2006年IPTV的收入比例会提高。基于我们以前的跟踪报告,我们对于公司投资建议为“买入”。

    烽火通信初步涉水

    烽火通信的下属子公司烽火网络生产IPTV设备。公司持有烽火网络78%的股权,烽火网络注册资本 7500万元,推出的IPTV系统已经在武汉电信开始试点应用。由于光通信行业整体仍旧处于低谷,因此,烽火网络在IPTV市场2005年 -2007 年的收入增长将带动烽火通信的业绩增长。目前我们认为IPTV市场处于培养期,因此在 2005年还不会对公司的业绩产生大幅的拉动,基于母公司业绩处于低谷,我们的投资建议为“中性”。  

 
 
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