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短期融资券拓宽生资 通信企业望受益
 
慧聪网   2005年8月11日11时25分   信息来源:通信产业报  作者:王冀    

  5月底,央行出台了《短期融资券管理办法》,使企业可以便捷、低成本地进入银行间债券市场进行融资。此后,在两个月的时间内,已有包括中国联通、中国国际航空在内的7家大型企业发行了总额高达229亿元的短期融资券。

  显然,短期融资券作为一种新兴的企业融资方式,正在得到越来越多的青睐。随着短期融资券市场的快速发展,通信企业也有望通过这种融资方式来获得资金。

  央行新规促发展

  短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业,依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序,在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

  根据央行发布的《短期融资券管理办法》,企业发行的短期融资券最长期限为365天,同时一家公司已发行短期债券金额不得超过其净资产的40%;短期融资券只对银行间债券市场机构投资人发行,不对社会公众发行,并且融资券采取备案发行的方式,发行规模实行余额管理,期限实行上限管理,发行利率则不受管制。从《办法》设定的企业发行短期融资券,必须符合的七项条件看,企业的规模和所有制性质均与发债资格无关。尤为可贵的是,该《办法》充分体现了市场化原则,譬如在市场准入方面,弱化行政干预,把行政部门从对发行人的实质判断中解放出来;而在发行方式上,充分采用代销、包销、招标等市场化发行方式,并允许短期融资券的发行利率通过市场竞争形成。

  有效降低融资成本

  相对于企业债券,短期融资券更加灵活。首先,发行短期融资券不用审批,只需经过央行的批准,因此更有利于解决企业融资的当务之急。

  据悉,央行对于短期融资券的态度是尽量市场化操作,符合发行条件的一般都会批准,此举的目的是培育市场的风险意识。而风险的防范主要是靠市场化的评级公司给予的信用评级。其次,融资券的应用更加便捷,既可用于企业短期融资,也可用于结算。

  更重要的是,对于企业而言,发行短期融资券可以节省相当大的一部分融资成本。与银行贷款相比,去年年底加息后,目前企业6个月内的贷款利率为5.22%,6个月至1年的贷款利率则为5.58%,而短期融资券折合的年利率只有2.92%。显然,与银行贷款相比,企业通过发行短期融资券,可以节约近一半的融资成本。

  中国国际航空股份有限公司在5月底发行了总额为20亿元的短期融资券,公司董事长李家祥表示,按照央行的同期贷款利率,此次发行短期融资券共节省了4480万元。比较这两种融资渠道,李家祥津津乐道,“短期融资券改变了公司过去融资渠道单一、成本高、风险大、灵活性差的融资模式。推出短期融资券实际上对于企业就增加了选择的余地。”李家祥还透露,国航去年在境外上市融资102亿元后,负债率已经降到了73%,但是这些负债绝大部分是银行贷款,相比较而言,这次的短期融资券融资不但很划算,而且可以让公司的财务结构更趋于合理。

  通信企业有望受益

  据知情人士透露,央行在日前召开的一次会议上,确定了今年短期融资券的总发行金额约为1500亿元,并将此作为今年的重要工作之一。但截至目前,已经发行的短期融资券总额还不到300亿元,这意味着下半年短期融资券还有巨大的“额度”,而通信企业也有望在其中分得一杯羹。

  就通信行业内的企业而言,电信运营商发行短期融资券的可能性是最大的。申银万国分析师杨大力表示,联通在四家运营商中不算实力最强的,但已经成功发行了短期融资券,其他几家运营商如果想发的话也应该没有问题。银河证券高级研究员王国平也认为,六大运营商发行短期融资券应该没有问题,特别对于铁通这样急需资金的运营商而言,发行短期融资券更是具有重要的现实意义。

 
 
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