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3G牌照 通信设备股手里的一个青果
 
慧聪网   2005年9月13日16时17分   信息来源:数字商业时代 王苏斌    

  牌照发放时间不明给通信设备制造商带来不确定性

  今年7月,同属国际三大3G移动通信标准,具有中国自主知识产权的TD-SCDMA,终端外场测试终于完成,测试结果显示没有明显缺陷,只是在成熟度方面需要进一步发展,并将于9月正式公布测试报告。

  市场上对于中国发放3G牌照问题由于这次测试再次争论起来。一派从降低风险出发,希望直接采用国外两种3G标准,立即发放3G牌照;另一派则从民族产业出发,希望中国TD-SCDMA完善之后,逐步建立具有自主知识产权的通信标准的C网,暂缓3G牌照的发放。

  从站在国家利益角度考虑,我们认为3G牌照发放的时机取决于TD-SCDMA测试结果,如果结果比较好,能够立即组网,那么牌照发放就近在眼前,否则可能还要继续等待TD-SCDMA的完善,牌照发放也将相继后推。

  目前,中国移动和中国联通都拥有GSM网络,且中国联通还拥有CDMA网络。国内其他通信公司诸如中国电信、中国网通、铁通和卫通都将参与到3G中来,否则它们在3G时代将面临生存危机。如果对6家通信公司各发一张牌照,那么动辄几千亿元一张网的建设费用对国家资源是一个很大的浪费,同时一些实力较弱的公司未必有能力单独建网。为此,对于3G牌照数量的考虑将是另外一个重点,我们认为中国需要三张网就够了。

  因此,目前国内六大通信公司将面临重组,可能会合并为3大新的通信公司,考虑到大国之间的利益博弈,运营商自主选择3G标准的可能性不大(虽然中国承诺未来运营商自主选择3G标注),因为需要在国家利益、国与国之间的利益、竞争均衡和经营风险上考虑,至于如何在资本市场层面进行整合,那只是手段,非目标。

  3G牌照发放时间不明

  削弱了投资意向

  由于3G牌照发放时机和数量目前尚不明朗,通信行业投资明显放缓,通信运营商为了提高效益,加大了对投资力度、成本支出的控制,重点放在内部潜力的挖掘,避免过度挖掘2G资源,为3G牌照发放和重组作准备;设备制造商则从实力考虑,只能从事三个标准中的一个进行研发,但是国内牌照发放时间、种类和数量都不确定,因此设备制造商大部分从事前期预研工作较多,以作技术储备之用,但一些在海外拥有大量订单的制造商,如中兴、华为则在相应的方向投入较大研发费用。小灵通PHS实际装机率仅为66%,目前也只有近两千万的剩余容量,投资下降非常显著。

  今年上半年通信行业累计完成投资额778.1亿元,同比下降12.2%,这是自去年12月以来连续7个月呈下降趋势。而单月投资则从去年9月份以来就一直处于下降状态;去年累计投资额为2000亿元,同比下降6.4%。

  投资下降影响

  相关上市公司的短期表现

  由于3G牌照前景尚不明朗,运营商开始在2G和2.5G上控制投资规模,其他相关厂商也相应地受到负面影响。

  ● 中兴通讯(000063)

  中兴通讯是国内主要系统设备制造商,由于中国联通CDMA大规模投资基本结束,小灵通网络建设出现下滑,新一轮3G网络建设尚未展开,公司对此进行技术储备研发投入可观的费用,增加了公司的费用支出;在终端方面,小灵通和手机整体销售下降,公司预计国内业务将出现下滑。公司海外业务增长迅速,但随着新一轮海外大规模布点,经营费用和风险也将相应增加。

  ● 大唐电信(600198)

  大唐电信今年第一季度收入和利润都大幅下滑,EPS(每股净收益)为-0.149元。由于投资规模的降低,公司移动业务、传输、交换接入业务预计都将出现较大幅度的下滑、“村村通工程”对公司无线业务帮助有限,“画中话”和“娱乐宝”固网智能终端的商用前景并不乐观,因此在3G牌照发放之前,大唐电信业绩还将继续呈下降趋势。由于关联公司大唐移动直接拥有TD-SCDMA技术,预计3G牌照发放之后公司业绩将有较大的提升。

  ● 长江通信(600345)、烽火通信(600498)

  两家公司虽然是我国光通信行业的巨头,但整个行业从2002年以来一直低迷至今,之前通信公司大量投资的光纤设备还有很多沉积在那里需要盘活。目前光纤容量基本可以满足2.5G的需求,而公司在光纤预制棒制造方面尚不能达到国际水平,所制造的多属中低端产品,出口国外常常遭遇反倾销。在通信行业投资减缓的背景下,国内和国际业务在近期将难有起色,当3G牌照发放,新一轮投资的兴起,公司面貌将有较大程度的改观。

  本栏目由本刊与和君创业合作主办。

 
 
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