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欧美电信业并购对我国运营商的启示作用
 
慧聪网   2005年11月8日11时48分   信息来源:易官国际    

    西班牙Telefonica公司宣布以314亿美元收购英国移动运营商O2,这是全球电信行业第二大完全用现金并购的案例,目前最大的一笔现金并购案是美国的Cingular公司用410亿美元收购AT&T无线。 

    在Telefonica公司宣布收购O2的同一天,挪威的Telenor公司同意以12亿美元收购沃达丰在瑞典的无线业务部门。7月,法国电信以77亿美元的价格收购了西班牙第三大移动运营商Amena公司。10月31日,美国联邦通信委员会时首肯了SBC通讯公司与AT&T公司的合并以及Verizon通讯公司与MCI公司的合并。

    易观国际认为,在经历过五年前的电信泡沫时期后,欧美的运营商们都已经意识到,整合与重组是电信产业发展的必然规律,收购是迅速做强做大并长久保持竞争力的唯一有效途径。收购主要有以下三方面的作用:

   首先,迅速打开海外市场,扩大市场分额。Telefonica收购O2和挪威Telenor收购沃达丰瑞典公司这两起并购都是出于这个目的,这也是当前全球范围内运营商实施并购的最主要目的。由于沃达丰在瑞典拥有15%的手机用户市场份额和超过30%的企业用户市场份额,挪威Telenor在收购之后将北欧的用户数提高到了650万,而Telefonica对O2的收购完成后也一举获得了O2在英国、爱尔兰和德国的2460万用户。

    另外,上个月中国移动收购香港华润万众也同样出于拓展海外市场的需要,只不过中国移动的关注点不在于获得香港的用户,而在于积累海外运营的经验。

    第二,整合互补资源、扩大业务范围。这一目的主要体现在非跨国的收购案中,比如美国的西南贝尔(SBC)收购AT&T。美国的电信体制是市话与长话分离,当前这一政策限制有所松动,而SBC和AT&T分别在市话和长话方面具有优势,因此收购之后SBC作为固网运营商的竞争力将大大加强。
  第三,减少新进市场的重复投资。如果运营商以独自建网的形式进入新市场,一方面要需要高额的投资,另一方面还要花费较长的时间来完成建网、测试、商用和普及的过程。而如果以收购的形式进入市场,这两方面的障碍都将不存在,运营商需要做的只是对原有网络进行改进和升级,无疑能节省大笔固定资产投资。

    易观国际认为我国的运营商也正处于“走出去”的关键时期,欧美运营商诸多收购事件能够带来足够的参考范本,但同时运营商们也应该注意到,自身的国资背景会使得资本层面的运作不仅仅是市场行为那么简单。

    今年以来,中国网通对电讯盈科、中国移动对华润万众的收购都以现金形式完成,金额都在几十亿人民币,而如果要进行更大规模的收购,现金储备和国有资产将成为他们的主要顾虑。而从最近欧美的几起收购案来看,尽管有动辄上百亿美元的现金收购,但也有一部分收购是以股权置换的形式完成的,真正的现金支出只占很小的比例,相信这对我国运营商会有所启发。


 

 
 
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