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电盈私有化SUNDAY余波未平股权可能再转手
 
慧聪网   2006年1月9日9时55分   信息来源:通信产业报    

  电讯盈科(电盈)和SUNDAY之间,持续半年之久的收购终于画上了句号。

  去年12月15日,因为部分独立股东的反对,电盈私有化SUNDAY的提议遭到否决,一年内不能再提私有化。

  表面看来,这场收购已经落幕,但收购产生的影响并未就此平息,有分析人士表示,不排除电盈将SUNDAY股权转手给其他运营商,而中国移动或中国电信最有可能成为新的买家。

  功亏一篑

  电盈此次收购SUNDAY可谓一波三折。去年6月13日,电盈提出全面收购SUNDAY。但直到9月9日,电盈在SUNDAY的持股量仅为79.35%,距离法定的90%持股比例仍然相差了10.65个百分点,其中的关键因素是没有获得SUNDAY第二大股东华为的支持。

  此后,电盈将“全面收购”改为以“协议安排”的方式将SUNDAY私有化,也就是根据香港《公司法》的相关要求,注销SUNDAY除电盈以外的股东所持有的股份,将SUNDAY变为电盈旗下的一家子公司。而电盈要想实现目标,华为的态度是关键因素。

  10月12日,事情突然出现转机。

  华为一反常态,表示同意电盈私有化SUNDAY。这令外界揣测,电盈的私有化计划最终有望成功。

  在12月15日召开的法院会议和股东特别大会上,尽管私有化提议获得了将近83%的支持率,但反对票却占到了所有“独立股份”的10.6%,超过了法律规定的10%的限定比例,最终未能通过。

  究竟谁反对?

  私有化失败后,SUNDAY将继续维持独立上市地位。电盈财务总监艾维朗表示,电盈将因此增加营运成本及行政开支,但这并不影响两家公司的业务发展,电盈将继续整合旗下的业务。

  那么,是谁在最后关头投了反对票?当事各方对此都三缄其口。有香港媒体报道,一些小股东抱怨SUNDAY现在的股价太低,所以投了反对票。券商摩根大通也表示,类似的私有化项目都面临小股东反对的风险。

  但也有分析人士对记者表示,一些实力机构的最终意向也不甚明了,譬如华为先前已同意私有化,但电盈在2005年10月12日的公告中也清楚写明,赞同私有化“对华为并无约束力,而华为亦可能随时更改意向”。

  据公开资料显示,华为与SUNDAY存在很深的渊源。SUNDAY的3G服务正是由华为全面提供网络建设,华为提供的长期贷款还是SUNDAY的主要资金来源之一。业界认为,作为内地最大的电信设备商,华为希望在香港移动运营商身上进行3G试验,并以此作为内地庞大3G市场的敲门砖,华为已经为此付出了长期的努力和大量财力。

  有意思的是,在12月12日,私有化提议表决的前三天,SUNDAY发表一则公告,表示将向北电网络采购一批2G设备,并将以电盈与其订立的一份信贷协议支付设备款项,而且还声明,因为私有化的关系,无需股东大会同意该笔交易。

  为何SUNDAY此项交易要绕开与其关系密切的华为?看来,在私有化事件的背后,涉及到纷繁复杂的利益关系。

  余波未平

  表面看来,这场收购已经落幕,但收购产生的影响却并未就此平息。

  分析人士认为,对电盈而言,SUNDAY仍是一家独立的上市公司,今后协调双方业务将增加难度。不仅如此,由于私有化失败,电盈还必须根据法律,将在SUNDAY的持股比例从79.35%降至75%,从而可能遭受投资损失。

  电盈身后是其第二大股东网通。有报道曾透露,“早在网通入股电盈之前,李泽楷就答应过,在香港为网通找一张3G牌照,SUNDAY正是一个合适的目标。”这也不难理解,在华为去年10月12日表示同意私有化提议后,网通在10月30日,就将NGNIP承载网和大客户NGN业务网,以及部分NGN长途网的设备采购招标项目给了华为。

  “如果真是华为投了反对票,那么围绕SUNDAY构筑的所有利益链条都将重新排列”,上述分析人士表示,“华为和电盈、网通的关系将添加变数,由于电盈背后还有和黄,华为今后跟和黄做生意可能也会增加难度,这客观上有利于另一家设备巨头中兴。”

  现今,电盈再次私有化SUNDAY的可能性已经不大,因此,“如果不能充分发挥协同效应,电盈有可能将SUNDAY的股权转让给其他运营商,比如中国移动或中国电信,”该分析人士表示,“香港是内地运营商‘走出去’的首选场所,中国移动已经收购了华润万众,估计还将收购一家具有3G牌照的香港运营商;有意进行海外收购的中国电信也可能加紧行动,而华为正是其股东之一。”

  如此看来,好戏或许才刚刚上演。

 
作者:王冀 
 
 
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