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中国网通断臂与国际化战略进程不相矛盾
 
慧聪网   2006年4月11日7时56分   信息来源:通信世界    

    2005年4月9日,备受业界关注的亚洲网通收购案终于尘埃落定,和黄前董事总经理马世民(SimonMurray)宣称,他领导的一个集团将以3.5亿美元的总价收购亚洲网通。这是继2005年7月网通国际并入集团公司后,中国网通对国际业务部门进行的第二次大手术。

    从2003年开始,中国网通就明确提出了宽带战略、奥运战略和国际化战略。从面上看,亚洲网通的出售使得中国网通的国际化力量削弱,事实上,此次事件与国际化战略并不矛盾。

    首先,亚洲网通盈利状况堪忧。亚洲网通是一家地区性的海底光缆运营商,由于过去几年光缆市场供大于求以及宽带价格持续下滑,该公司在运营上一直处于困境。据统计,亚洲网通2005年收入约为2.55亿美元(折合人民币24亿人民币,尚不到广东移动1个月的收入)。按照公认会计准则计算,亚洲网通2005年未实现利润。因此,出售亚洲网通,可以说是中国网通清理不良资产,以轻装上阵、参与市场竞争的明智之举。

    其次,在国际业务上,原网通国际与亚洲网通存在诸多的业务重合和竞争之处,双方的盈利水平都比较低。目前,网通国际已经并入了集团公司,国际业务开展得井然有序,因此,舍弃亚洲网通成为避免内部重复竞争、集中力量出击海外的必然选择。

    再次,从买卖价格看,中国网通此次出售亚洲网通是一笔不错的交易。2002年,中国网通牵头数家企业投资2.7亿美元组建了亚洲网通,此后,中国网通收购了全部股份。现在,亚洲网通按照3.5亿美元的价格出售,约为其扣除利息、税收、折旧和摊消前收益(EBITDA)的25至27倍,而在一买一卖之间,中国网通赚了8000万美元。

    更深层次地看,中国网通出售亚洲网通意在更好地迎接3G。2006年以来,中国网通领导人曾在公开场合表示过对于获得3G牌照的渴望,显然,网通在3G方面不甘人后,更有消息称,网通已开始为3G的开展做好准备。其实,对于中国网通,上马3G所面临的最大困难是资金短缺问题。有分析指出,建设一张1000万用户的3G网络需要200亿元以上的资金。而网通2005年的净利润为138.8亿元,目前的现金储备约为49亿元。而对于资产负债率高达68.9%的网通来说,继续在资本市场融资将使其面临巨大的运营风险。因此,出售部分资产就成为网通为3G融资的上策。

 
 
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