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揭秘中移动与Millicom内幕 谁先放弃交易
2006年7月6日 9:43  来源:《财经时报》  作者:高剑巍

  北京时间7月3日下午,当Millicom的管理层接到和中国移动集团公司谈判中间人电话的时候,他们还以为可以提起已经准备了几个月的行李飞往中国北京。

  7月5日下午,一位不愿透露姓名的交易中间人在接受《财经时报》国际长途电话采访时,详细解读了几个月来中移动与Millicom之间的精彩故事。 

  谁先放弃交易?

  根据《财经时报》获得的信息,北京时间7月2日是中移动与Millicom收购谈判的转折点。在这个周末,中移动集团所有的管理层在北京总部召开了一个会议,就竞购谈判的价格进行了决策。

  这位知情人透露,会议经过反复讨论,中移动管理层最终决定:“Millicom期望的价位太高,中移动无法按此价格成交,终止项目谈判。”

  北京时间7月3日下午,交易中间人口头将中移动的这一决定通知了Millicom。

  几个小时后,也是北京时间7月3日晚上9时48分(纽约时间3日上午9时48分、斯德哥尔摩时间3日上午11:48分,注:Millicom在这两地同时上市),Millicom对外发公告,称由于潜在的买家不能按时提交有约束力的收购书,决定停止公司的战略回购项目。

  据这位知情人明确示,这是中移动对Millicom公司单方面提出价格的第一次回应,这与外界猜测的中移动接受报价又推翻的论调完全相反。这可以判定,7月3日,在外界已经沸沸扬扬炒作了两个多月后,中移动与Millicom才第一次就价格问题,通过中间人的形式进行了沟通。

  沟通的结果是大家已所知的:中移动主动拒绝了Millicom希望的报价。

  53亿美金,摸不得的老虎屁股?

  4月初,英国《金融时报》首先爆出中移动参与竞购Millicom。

  按照双方签署的保密协议,中移动对此消息保持了绝对的缜默,甚至全盘否认有该项事件存在。但令人奇怪的是,依然有源源不断的消息从海外媒体传播到国内。

  有华尔街投资经理对《财经时报》直言,从Millicom成交情况可以看出,这位交易中间人的话中藏有更深的玄机,2006年1月19日,Millicom(NASDAQ:MICC)从上一个交易的收盘价每股约27美元,直接涨到每股38美元,而后交易量并不活跃。

  5月初,受收购传闻影响,Millicom一度放量交易至每股52美元。这其中的交易情况耐人寻味。

  这一阶段,Millicom可能已经与竞购的公司进行接洽,或者已经确定出卖的意向。从公开资料可以获知,Millicom此次交易的顾问公司是摩根斯坦利。

  据海外媒体六月份的报道,谈判的交易价已高达每股48美元。若全面要约收购顺利完成,公司下市,总收购金额将达53亿美元。

  一项交易 各自表述

  在市场普遍热盼以高价出让Millicom股份的时候,Millicom似乎无意否认。而这已经给此次交易的流产埋下了伏笔。

  早在2004年12月8日,履新中移动总裁不过38天的王建宙接受记者独家专访时就明确表态,“国际战略不是为了单纯的国际化而国际化,任何国际战略出发点都应该是以盈利为原则,寻求为中国移动增加新的收入利润增长点,同时中国移动探索国际战略的步伐也是谨慎的。”

  能讲一口流利英语并有政府监管部门工作经验的王建宙,深识中国企业走出去的游戏规则。当时的表态也成为中移动走出去的战略大纲,不曾动摇过。“积极探索、审慎决策”这个八字方针,始终贯穿在中移动的海外扩张中。

  知情人士透露,中移动提出要进行“现场尽职调查”,这在海外上市公司并购中罕有先例。因为,作为一个1990年3月26日上市,有16年上市经验的公司,Millicom对投资者来说几乎是“透明”的,“可能会有一些细节上的差别,但总的情况不会相差太远,一般收购就是把CEO、CFO叫到会场,收购方谈一下就可以了,”知情人士表示。

  出人意料的是,Millicom最后接受了中移动的“现场尽职调查”请求。

  中移动对这类收购是极为慎重的,曾派出“密使”奔赴Millicom业务所在的三个国家,进行市场与业务的宏观调查。之后,又派出团队赴5国进行现场实地正式尽职调查。

  相比Millicom的乐观,中移动越到关键时刻,越发地审慎。6月,中移动从新闻集团购入部分凤凰卫视股份,中移动相关人士就曾隐晦地指出:在不熟悉的媒体领域中移动都不会给出不合理的报价,更毋论自己熟悉的电信运营市场了。

  但显然,括海外媒体及大多数资本投机者并未关注到这一细节。

  缺憾美

  尽管交易流产,但中移动方面对Millicom管理团队及公司的运营管理评价依旧颇高。

  知情人士说,当初中移动通过中间人与Millicom接触的时候,认为这个公司可能不过是一个牌照公司,拥有在亚、非、拉美三个区域进行电信运营的资格,但并没有太多的实际业务量。

  在接触深入之后,中移动发现这是一个市场策略与经营管理上相比欧美公司没有太大差别的电信公司,甚至有些地方值得中移动的学习。

  Millicom的业务覆盖760万平方公里,人口4亿,移动通信普及率很低,类似中国十年前的状态,发展潜力巨大。尽管他们经营的市场被认为是“新兴市场的边缘市场”,但中移动依然克服了重重困难进行“尽职调查”。

  “有个中移动的‘官员’曾经在韩国待了5天,为的是拿到一个非建交国家的签证,前往这个国家进行调查。”

  “在我与中移动管理层接触的记忆里,还从来没有一个事情可以让管理层随时随地地开会,但在与Millicom接洽的过程中,移动所有的管理层都做到了为了这个事情可以不限时间、地点、次数地开会。”

  在千辛万苦做完尽职调查之后,中移动管理层在7月2日综合各方面的信息,举行了前面提到的管理层会议。

  7月3日,受中移动终止收购消息影响,Millicom在纳斯达克的股价收盘于每股33美元,与上一个交易日比跌幅超过30%。

  每股33美元,也许这是个中移动愿意接受的价格,但世界上从来没有后悔药可吃。

  “中移动依然会以盈利为首要目的拓展自己的海外战略,目标是在新兴市场。积极探索、审慎决策依然是我们的原则。”7月5日,中移动集团公司相关人士在阐述中移动海外战略时强调,但该人士依然继续否认Millicom交易案。

 
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