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灵通网巨亏仍受青睐 未来发展寄望无线增值

2008/9/12/09:28 来源:通信信息报

    尽管市场总体环境依旧不容乐观,但笼罩在我国SP上空的阴霾正渐渐散去。我国增值服务提供商灵通网8月28日发布了截至6月30日的2008年未经审计财报。根据财报显示,今年二季度灵通网实现营收1910万美元,超过分析师预期,高于去年同期的1170万美元,低于上一季度的2050万美元;净亏损1060万美元。尽管面临巨亏,但投行Zacks仍对灵通网给予“持有”评级。

    随着我国电信重组的稳步推进,在新电信格局下我国增值服务市场将迎来新一轮的发展高峰。在全球经济低迷的格局下,许多投行仍逆市看好我国移动增值服务市场,也缘于其对于电信重组后我国移动增值服务市场的良好预期。

    投行逆市看好灵通网

    今年以来,在增值服务市场“穷折腾”的SP再次遭遇行业危机。根据财报显示,灵通网今年第二季度净亏损1060万美元,毛利率更是降低至9%,而上一个季度这个数据为17%,去年同期为39%。至2004年3月上市以来,灵通网的股价一直呈震荡下行的态势,在过去的52周内,灵通网最高股价为4.40美元,最低股价为1.40美元。从目前情况看来,灵通网毛利减少、亏损增多,可谓发展压力重重。

    令人欣慰的是,尽管仍未实现赢利,但独立投资公司Zacks仍重申其对灵通网的股票评级为“持有”,并将灵通网的目标股价设定为2.00美元。Zacks表示,由于目前灵通网业绩亏损,所以Zacks并未采用动态市盈率来评估灵通网的市场表现。不过,该公司的股价净值比和股价营收比等评估标准均低于行业平均水平。按照灵通网股价净值比为0.8倍,Zacks将灵通网的目标股价设定为2.00美元。Zacks认为这一价格反映了灵通网的近期前景。

    Zacks在投资报告中指出,灵通网为手机用户提供无线交互式娱乐服务,并为企业提供广告服务。中国无线增值服务市场的竞争越来越激烈,同时政策和调控变化也对灵通网的业务产生了影响。不过,在这种情况下,该公司的营收仍然实现了连续三个季度增长,这表明灵通网最坏的时期已经过去。广告服务业务或许可以成为灵通网的又一个营收来源。

    “最困难的时期已经过去”

    我国SP市场近两年风云变化,随着政府相关部门对SP行业的监管日益规范,SP违规经营行为已经得到了有效遏制。与此同时,移动运营商对增值业务管理的日益完善和合作模式的逐步调整,也给整个SP行业带来了前所未有的挑战。对于SP来说,其中最主要的现象便是股价的下跌、收入的锐减,这背后更深层次的问题则是市场信心的不断下滑。对于几家纳斯达克上市企业而言,现金多过市值已经成为常态。

    在新的形势下,SP依靠同质化竞争和违规经营而大发横财的“美好时光”已成为历史,许多叱咤风云的SP纷纷主动或者被动地进行转型:行业龙头空中网仍在继续加大对手机网游与无线互联网的大幅投入;灵通网转型做电视广告;华友转身娱乐经纪;即便是已经退市的TOM在线,转型的脚步同样急促。据悉,Tom在与中国移动合作,着力开发e-Book和移动终端游戏。在无线增值行业整体环境不佳的背景下,SP的转型更多的是一种无奈,也是一种坚持。

    支撑众多SP坚持的动力是电信重组后的竞争格局与3G的商用前景。Zacks认为,在中国,无线增值服务有着美好的发展前景。中国大约共有5.5亿手机用户。随着3G和手机电视等服务的推出,无线增值服务市场的机遇越来越具有吸引力。高盛也在最新报告中指出,中国电信产业新一轮重组的启动,将有利于中国无线增值服务产业发展。由于政策因素,中国无线增值服务产业过去两年中一直处于低迷状态,最近则出现逐步复苏迹象。

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