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中兴市值缩水百亿 或因共建共享市场反应过激

2008/10/14/08:24 来源:搜狐网

    10月9日,中兴通讯(000063.SZ)以24元低开,成交量陡然放大,随后一路下行,最终以22.81元收盘。这已是中国通讯设备行业的这只龙头股连续两个交易日以跌停收盘。

    当天,买卖中兴通讯的前5个席位均为机构,与买入前五位接近1亿元的交易金额相比,卖出前五位的金额累计超过2亿元,市场看空心态明显。

    与此同时,在香港上市的中兴通讯(00763.HK)亦难逃“噩运”。继10月6日暴跌12.5%,10月8日再度暴跌24.5%,连续两个交易日累计下跌33.9%。两地市值缩水近百亿元。

    10月10日,一位电信行业分析师对记者表示,导致中兴通讯暴跌的诱因之一即是10月6日工信部发布的《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》(简称《通知》),根据《通知》要求,在今后的电信网络建设中,将一改以往运营商各自为阵的做法,电信基础设施应尽可能的实现“共建共享”。

    不少投资者认为,按照工信部的“共建共享”要求,电信网络基建的市场规模将随之减少,据此逻辑,包括中兴通讯在内的电信设备供应商所能分享的蛋糕也会因此缩小。

    但该分析师认为,“资本市场放大了《通知》对设备商的影响”,《通知》要求共享的主要集中在站址、杆路等基础设施,事实上对设备供应商影响甚微。

    资本市场“过激”反应?

    理性还是偏激?在中兴通讯连日的暴跌行情后,针对《通知》可能带来实质性影响程度的思考也在进行。

    10月9日,国泰君安分析师陈亮发布研究报告认为,该《通知》与前期携号转网试验传闻均是电信重组后不对称管制政策的实行,“均只是传递了政府的意图及明确信号,但是均没有步入实践”。

    “强调共享的是以站址为核心的铁塔、杆路、天面、机房、室内分布系统、传输线路、电源等配套设施,而非主系统设备。”陈亮在报告中据此认为,资本市场夸大和误解了《通知》对作为设备商的中兴通讯的影响。

    国泰君安的研究报告显示,从投资结构看,移动网络投资主要分为三大部分:无线网(核心及基站)占比约60-70%,IT支撑及业务平台占20%,配套设施即传输、电源、铁塔占比不超过20%,“可以共享的主要是最后20%的投资领域”。

    10月10日晚,中兴通讯方面致电本报记者称,《通知》所指的“共享共建”主要针对电信基建的土木工程和部分基础设施,“对于系统设备的需求,不会有太大影响”。

    另有设备商人士对记者分析,从目前《通知》要求的“共享共建”范围看,对设备商造成稍大影响的主要集中在传输线路的共享,“光缆产品的需求,可能会因此缩减”。

    中兴通讯2007年年报显示,其收入结构中光通信及数据通信占比为18.3%,“而光缆在光传输产品中的比重也很小”。

    此外,从市场分布来看,2007年,中兴通讯只有42.2%的营收来自国内市场。因此,有电信设备商人士认为:“无论是从产品结构还是市场布局,《通知》对中兴的影响实属有限。”

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