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华为拟贷款15亿美元 或因资金压力加速上市

2011/5/24/8:58来源:证券日报-资本证券网

慧聪通信网】除了争议不休的企业文化,华为独特的融资方式及股权结构也是业界辩论的重头话题之一。

5月18日,一则华为将融资15亿美元的消息再次将其抛入聚光灯下。据报道,约有10家银行正在竞标华为融资案。消息传来,融资起因、资金投向及是否会考虑上市融资等话题再次在业界热议,《证券日报》记者就此相关问题致电华为公司相关人士,但对方称:“短期内无法对此做出回复。”

“资金紧张肯定是融资的主因,但主要还是与后期战略转型有密切的联系。华为原来专注商业,并不进军服务领域,但自去年推出云计算以来,隐现变身TMT(泛指电信、IT及移动互联网等行业)服务商的势头。”资深通信观察家毛启盈在接受《证券日报》记者采访时分析。

融资备战战略转型

在华为2010年报总裁致辞一页中,任正非对行业的远景总结道:电信行业正处于一个新的发展起点,半联结宽带与数字化将获得巨大的产业发展机会。对于任正非所述的产业机会,有业内人士认为,具体表现即是云计算及移动互联网。

2010年12月8日,华为在北京正式发布云计算战略及端到端的解决方案,华为云计算战略包括3个方面:构建云计算平台,促进资源共享、效率提升和节能环保;推动业务与应用云化,促进各个行业应用向云计算迁移;开放合作,构筑共赢生态链。

“华为对云计算的推动力度很大,企业或将因此转型,在这种情况下,服务会延展至移动互联网等领域,对资金的需求力度很大。而现下华为的业务利润不是很理想,融资是为了后期业务发展做准备”,对于参与融资的银行,毛启盈分析,“四大行肯定有份。”

对于此次选择贷款方式融资,易观国际观察家于斌认为,“贷款比用股份换合算,如果是在海外融资,则贷款利率2%还不到,我国现在通胀5%,借的多赚的也多。当然外资也不是慈善家,他们5年后通过人民币的升值应该可以赚至少30%。应该是双赢的方案。”

三种融资手法并举

从过往资料来看,华为融资常用的是三种方式:出售旗下产品线股权、贷款、内部融资。

三种融资方法中,将旗下资产“养大”再出售的方式一直是华为的重要融资手段,2001年,华为7.8亿美金出售电源和机房监控业务给爱默生;2005年,华为8亿美元出售H3C企业网和数据通信业务给3com。2008年,华为曾计划将终端业务进行出售,但当时因金融危机等因素最终未能兑现。但在该年年底,华为启动了新一轮的内部员工融资。

由于在创办初期民营企业融资很难,华为采用了全员持股的方式融资,上世纪90年代末,华为启动员工持股计划,每股价格1元。从2001年开始,华为实行期权改革,改革完成后,员工获得的股票转化为虚拟受限股,即所谓的“期权”。员工基于股东的定位,能够上下一心同时吸引人才。按照华为的惯例,员工如果离开华为,则要卖出手中所持股票,收购价与当初的购买价一致。

然而,全员持股的弊端是,任正非持股比例被稀释,一但上市,控股局面势必出现动摇。2009年华为年报显示,深圳市华为投资控股有限公司工会委员会持有公司股份98.58%,而任正非仅持股1.42%。

除此之外,华为将应收账款提前变现的融资手段也曾为公司带来大笔资金。公开资料显示,2004年,华为与国家开发银行曾签订过一项协议,根据这项协议,国开行在未来5年,向华为提供合计100亿美元的融资额度。

或海内外同步上市

在上述三种融资手法的支撑下,华为的资金还算无忧,但是,2008年的金融危机打破了这种微妙的平衡。金融危机爆发之后,海外市场的运营商面临资金压力很大,为了节约成本只得选择缩减开支,同时,电信行业巨头们也纷纷采取低价战略,华为的低价优势变得微弱。

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